怪物猎人崛起曙光

怪物猎人崛起曙光近日，深交所向浙江 万安科技 股份有限公司（证券简称：万安科技；证券代码：002590.SZ）下发审核问询函，要求万安科技说明在现有产能利用水平较低的情况下，募集资金扩大产能的必要性，以及扣非后的归母净利润波动较大、在持有较多货币资金情况下有息负债余额较高的原因及合理性。

此前，万安科技发布公告，拟向特定对象发行股票募集资金不超过72971万元，用于建设“新增年产50万套铝合金固定卡钳项目”、“新能源汽车底盘铝合金轻量化建设项目”及补充流动资金。

万安科技拟定增扩产，合理性受问询

怪物猎人崛起曙光万安科技主要从事汽车底盘控制系统的研发、生产、销售，拥有底盘前后悬架系统、气压制动系统、液压制动系统、汽车电子控制系统、底盘副车架、离合器操纵系统等多个系列产品，覆盖乘用车、商用车底盘控制系统两大领域。

近日，万安科技发布了《向特定对象发行股票募集说明书（申报稿）》。万安科技称，近年来，公司加大力度研发铝合金轻量化汽车底盘结构件产品，由于在新项目的承接过程中，客户对公司的生产能力提出很高的要求，万安科技需要不断增加生产能力，预备产能，以满足客户的需要。

万安科技表示，目前，铝合金广泛应用于传统动力汽车的发动机、散热器、变速箱等零部件，以及电动汽车的电池包结构件、电机壳体、电池冷却板、减速器壳体等零部件。同时，铝合金的替代应用目前已进入承载类结构件，在底盘系统的渗透率预计将大幅提升。未来，随着铝制控制臂、转向节、副车架、制动钳等轻量化产品的渗透率大幅提升，铝合金零部件的市场规模有望继续增加。

因此，万安科技拟通过向特定对象发行股票募集资金不超过72971万元用于铝合金零部件的产能建设等项目。其中，万安科技拟使用16329万元建设“新增年产50万套铝合金固定卡钳项目”，使用46642万元建设“新能源汽车底盘铝合金轻量化建设项目”，使用10000万元补充流动资金。

公告显示，“新增年产50万套铝合金固定卡钳项目”的计划建设期为2年，第3年可达到设计产能的80%，第4年可完全达产。据万安科技测算，该项目完全达产后预计实现年营业收入43000万元，净利润2537.95万元，预计毛利率约为17.55%，其税后财务内部收益率为19.15%，动态投资回收期为8.34年（税后）。

“新能源汽车底盘铝合金轻量化建设项目”的实施主体为万安科技的子公司安徽万安汽车零部件有限公司（以下简称：安徽万安），该项目主要生产铝合金底盘副车架。项目建成后，万安科技将新增年产80万套汽车底盘铝合金轻量化产品的生产能力。

该项目的建设期拟定为2年，第3年、第4年分别达到设计产能的60%、80%，第5年可完全达产。该项目完全达产后，预计实现年营业收入100000万元，净利润6374.59万元，毛利率约为18.80%，其税后财务内部收益率为8.26%，动态投资回收期为11.92年（税后）。

不过，公告显示，2022年，万安科技的现有主要产品气压制动系统、液压制动系统、离合器操纵系统、副车架的产能利用率分别仅为47.39%、68.54%、34.33%、62.22%，均低于70%。对此，深交所要求万安科技结合市场空间、竞争格局、在手订单及意向性合同、产能、可比公司情况等，说明在现有产能利用水平较低的情况下，募资扩产的必要性，并说明募投项目收益测算的合理性和谨慎性。

怪物猎人崛起曙光此外，“新能源汽车底盘铝合金轻量化建设项目”的实施主体安徽万安为万安科技的控股子公司。2023年4月，万安科技发布公告表示向安徽万安增资20000万元，增资方式为万安科技原对安徽万安的借款及部分现金，其中借款转增12284.64万元，其他少数股东放弃本次同比例增资。增资完成后，万安科技持有安徽万安94.27%的出资份额，王碧玉、陈浙伟、赵永大分别持有安徽万安3.69%、1.90%、0.14%的出资份额。

怪物猎人崛起曙光对此，深交所要求万安科技说明上述募投项目由控股子公司实施的原因及合理性，其他少数股东的基本情况，是否和万安科技的控股股东、实际控制人存在关联关系，增资价格的确定依据，其他少数股东不同比例增资的原因，是否存在损害上市公司利益的情形。

扣非后净利润波动大引问询

怪物猎人崛起曙光2020年至2022年，万安科技分别实现营业收入25.22亿元、27.13亿元、33.64亿元，分别实现归母净利润6414.92万元、2182.11万元、7163.75万元，分别实现扣非后归母净利润2860.76万元、-2399.38万元、822.12万元。

2023年上半年，万安科技实现营业收入17.22亿元，同比增长25.92%；实现归母净利润16920.20万元，同比增长5976.63%；实现扣非后的归母净利润1094.47万元，同比增长206.74%。

对此，深交所要求万安科技结合下游需求变化、产品销售结构、销售价格和成本变动、毛利率变化、期间费用变动等因素，说明2020年至2022年其扣非后的归母净利润波动较大且2021年为负的原因及合理性，相关不利因素是否已经减轻或消除。

公告显示，截至2023年3月末，万安科技的货币资金的账面价值为73609.89万元，短期借款的账面价值为41461.78万元，长期借款的账面价值为11339.55万元；截至2023年6月末，万安科技的货币资金的账面价值为82003.18万元，短期借款的账面价值为41990.03万元，长期借款的账面价值为1701.61万元。

对此，深交所要求万安科技说明在持有较多货币资金情况下，有息负债余额较高的原因及合理性，是否存在货币资金使用受限或被其他方占用等情况。据万安科技中报，截至2023年6月末，万安科技因抵押、质押或冻结等对使用有限制的款项总额为22209.20万元，其中，包括银行承兑汇票保证金19853.31万元、银行冻结资金2355.89万元。

2020年末、2021年末、2022年末、2023年3月末、2023年6月末，万安科技的存货账面价值分别为50696.61万元、67090.16万元、69607.53万元、75005.56万元、68826.47万元，占各期末流动资产的比例分别为21.68%、26.89%、23.65%、26.34%、22.90%。

对此，深交所要求万安科技结合存货构成、账龄情况、产品价格变化趋势、同行业上市公司计提情况等因素，说明报告期内存货跌价准备计提是否充分，未来是否存在大额存货跌价的风险。

此外，据万安科技披露的募集说明书，截至2023年3月末，万安科技的长期股权投资账面价值为5153.09万元，其中，包括对诸暨万安智行创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称：万安智行）的投资。公告显示，万安智行主要从事汽车零部件制造相关行业的股权投资，万安科技未将对万安智行的投资认定为财务性投资。

对此，深交所要求万安科技结合相关财务报表科目及相关股权投资的投资目的、投资时点、认缴金额、实缴金额、合伙协议约定、对外（拟）投资企业情况、与万安科技主营业务的协同性等情况，说明未将对万安智行等相关投资认定为财务性投资的原因及合理性。