积极拥抱数字化

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　　8月31日，公募基金2023年半年报披露收官。2023年上半年券商分仓佣金收入情况也浮出水面。Wind数据显示，2023年上半年券商分仓佣金收入为97.35亿元，同比上升3.76%。

　　具体来看，2023年上半年，佣金分仓收入排名前五的分别是 中信证券 、 中信建投 证券、 广发证券 、 长江证券 、 招商证券 ，排名同2022年全年未发生改变。其中，中信证券2023年上半年分仓佣金收入为6.77亿元，位居第一，佣金席位占比6.96%；中信建投证券2023年上半年分仓佣金收入4.96亿元，佣金席位占比5.09%，位居行业第二名。在佣金席位占比方面，头部券商依然占据较大份额，前十名券商席位占比共计42.3%，占近5成市场份额，但相较2022年同期下降2.02个百分点。

　　今年以来，公募佣金降费、全面注册制时代到来、人工智能发展等新形势给卖方研究业务带来诸多挑战，在此背景下，中信建投证券能取得行业第二名的成绩与其背后在研究业务上的努力分不开。据了解，中信建投证券研究所持续秉承“立足于外、服务于内”的战略目标，既重视培养一批有竞争力和影响力的研究员，提供专业化、深度化、前瞻化研究，又发挥大型证券公司全牌照业务优势、为机构客户提供包括但不限于研究、代销、托管、衍生品、两融、投行等一条龙专业服务；通过研究能力赋能投行、财富管理、大资管、大投资等业务，不断提升自身研究能力、打造研究特色，不断凸显研究所对证券公司内部的长期价值。

　　“未来我们将进一步稳固提升核心机构客户排名、占比及收入，加强产业链研究，全面提升研究能力。同时我们也将进一步加大香港本地研究员的布局，提升海外市场服务能力，打造有国际化视野和能力的研究队伍。” 中信建投证券研究所所长兼国际业务部负责人武超则表示，公司目前在协同打造投行、投研和投资能力的复合“铁三角”，以及基于财富管理、资管的机构业务的“铁三角”，将优化研究及销售人才考核机制和人员结构，提高数字化服务与管理水平，提升多元化盈利能力，增加国际业务创收，为市场和公司各业务线提供更多真正有效的研究成果。

　　加强产业链深度研究协同

　　中信建投证券2023年半年报显示，2023年上半年，中信建投加强研究深度，提升产业链研究协同，较好把握了市场行情及市场热点，积极组织各类产业链主题调研，对重点客户的服务频次大幅增长。主流机构客户中社保、公募基金、保险、银行理财子公司、私募基金研究排名均位居前列；研报数量质量并重，投研服务快速增长。上半年完成研究报告 3174 篇，全面覆盖市场关注的“中特估”“人工智能”和“数字经济”等热点；各类研究服务同比上升 9%，上市公司服务同比上升 24%，调研同比增长 890%，会议同比增长 249%。

　　“我们这两年分别增设了‘政策研究、新股研究、人工智能、ESG、金融科技、金融产品、新能源汽车锂电与材料’等团队，及时为资本市场机构投资者提供专业投研成果”。武超则指出，对于近期的市场热点比如元宇宙、AI、双碳、中特估等都有专业的研究团队进行研究，也都取得了阶段性的研究成果。未来将在温和复苏的宏观经济背景下，切实把握好当前市场结构性机会，加强对数字化、人工智能、高端制造和ESG等领域的研究，不断提高研究业务覆盖的广度和深度。

　　据了解，近2年中信建投证券研究所也吸收了大量的非金融专业的专家型人才，目前研究团队中已有过半的研究员具有行业和产业背景。研究所的团队配置目前相对稳定，团队之间分工较为清晰，对于新的环境形势、产业发展、政策导向也会考虑进行动态调整。对于热门课题、行业热点等主题，研究所在过去一段时间内，多次召开联合电话会议进行第一时间解读或撰写联合深度报告。

　　打造投行+投研+投资复合“铁三角”模式

　　当前，公募佣金降费是大势所趋，这对券商研究所的发展既是挑战也是机遇。研究的1.0时代是对内服务，2.0时代是对外服务，而3.0时代是立足于外、服务于内，也就是说兼顾对内服务和对外服务。

　　中信建投证券研究所目前在协同公司业务部门打造投行、投研和投资能力的复合“铁三角”，以及基于财富管理、资管的机构业务的“铁三角”。在“铁三角”模式下，倒逼研究员深入产业内部，熟悉产业发展脉络，持续提升投研能力。具体来看，坚持以研究驱动机构业务发展，强化内部服务协同，加强对全国各地分支机构客户服务支持，联合培养总部及营业部投资顾问人员，通过现场活动论坛、线上网络直播和电话会议等多种形式精准服务广大投资者。

　　据了解，作为中信金控的一员，2022年中信金控财富管理委员会成立了“中信智库”，中信建投有21名分析师加入。中信智库专家委员会主任由武超则担任。“这一过程中，券商研究的盈利模式会从单纯靠外部的佣金分成，转化为与内部合作实现盈利。” 武超则表示。

　　下一步，中信建投证券研究所会继续完善机制和流程，从内部协同的“数量”提升更多聚焦于“质量”提升，力争从“要我做”变成“我要做”。主动连接更多监管服务和股东服务，输出有质量、有专业、有思想的各类研究课题，为公司品牌提升和业务发展注入“软”实力。

　　持续升级中信建投研究机构服务平台

　　近年来，数字化持续改变着全球资本市场，国际领先投行都在持续加大科技投入，积极拥抱数字化。深化数字化转型、金融科技赋能研究业务，也是中信建投研究所的重要打法之一。

　　据了解，“中信建投研究机构服务平台”小程序2021年新版上线发布后，覆盖的全市场机构用户包括众多头部公募基金、私募基金、证券公司、银行和保险机构，服务超过2000家投资机构，平台用户超过5万人，一键登陆即可获取所有研究报告、会议、专题、调研、金股、音频、视频、英文产品、分析师定制专区、上市公司研究定制专区及客户个性化专属页面。历经十余个版本迭代升级后，“中信建投研究机构服务平台”已成为全方位立体化服务专业投资者的重要抓手。

　　此外，中信建投研究所已经内部上线了“智研数据中台”：由研究所统一搭建数据共享服务平台，集成行业数据，内嵌分析师知识分析方法和工具，提升行研工作效率，提高数据创造的价值。2023年上半年，“智研数据中台”也进行了多次升级，利用人工智能技术赋能投研。

　　“数据共享具有明显的集智作用，越多的用户使用，平台的功能就会越强大，用户与平台是相辅相成的。”武超则指出，当全部门的知识资产都集中在此平台上，能创造的价值必然也会服务于整个部门。在完成研究分析工作之外，对于多年深耕积累的资源与知识，研究所还在探索是否还可以提高业务运营效率，服务公司其他兄弟部门，让数据创造更大价值。

　　未来中信建投证券还将继续加强金融科技投入，提升合规管理的信息化水平，强化数据沉淀和共享，通过信息手段提升研究员基础工作效率，并通过数据归集和共享，降低成本，丰富数字资产，提升数字化服务客户水平。